纽约时间8月28日，百胜中国（YUMC）上涨2.36%报收56.50美元，盘后股价继续上涨。

来源：公司招股书

　　中国最大餐饮企业

　　“在中国的街头巷尾，左邻右舍和朋友间打招呼时通常会说‘吃了吗’，这句简单问候比‘你好吗’更亲切，能立刻拉近人们的距离，彰显了饮食在中国人日常生活中的重要性。” 百胜中国CEO屈翠容在招股书中这样写道。

　　三十多年前，百胜中国在北京开设了第一家肯德基餐厅。作为当时全球最大的肯德基餐厅，随即掀起热潮，也深深融入几代人的生活和记忆。

　　如今，百胜中国已经开设超过10000家餐厅，发展为中国最大的餐饮企业，拥有超过40万名员工以及数千加盟店、供货商及业务合作伙伴。

　　根据弗若斯特沙利文报告，按照2019年系统销售额计，百胜中国是中国最大的餐饮企业。截至2020年6月30日，百胜中国有9954家餐厅，主要覆盖1400多个城市。而截至2020年7月，百胜中国的餐厅网络已突破10000家门店。

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　　百胜中国拥有的餐饮品牌包括：肯德基及必胜客，以及小肥羊、黄记煌、COFFii & JOY、东方既白、塔可贝尔及Lavazza等新兴品牌。

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　　其中，截至2020年6月30日，肯德基在1400多个城市经营超过6700家餐厅。必胜客在500多个城市经营超过2200家餐厅。小肥羊拥有260多家餐厅。百胜中国在2020年4月完成了对黄记煌控股权的收购，黄记煌拥有超过600家餐厅。肯德基和必胜客合计贡献百胜中国90%以上的营收，尤其是肯德基，2020年上半年贡献了70%以上公司营收。

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　　2017年至2019年，百胜中国餐厅整体利润率分别为16.7%、15.7%、16.0%。

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　　2020年上半年，公司净利润由上年同期的4亿美元大幅下滑至1.94亿美元，主要受新冠肺炎疫情影响，同店销售额下降及餐厅暂时停业。2020年上半年餐厅整体利润率由上年同期的16.7%下滑至12.2%。

　　在百胜中国的这些品牌中，肯德基不仅贡献了营收的大头，在利润方面也是一枝独秀。2016年至2019年，肯德基连续四年取得同店销售额增长。肯德基的客单价也不断上升。
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　　招股书显示，肯德基同店销售额增长是由于外送销售额增长、产品及价值创新、有效的营销活动及溢价。

　　而必胜客在2018年的同店销售额下降5%，主要由于交易数目下降及促销活动增加，以提升价值定位，因而降低了客单价。

　　对于必胜客，百胜中国推出了必胜客的复兴计划，包括投资于产品升级及通过扩大数字化用户基础增强数字化能力，同时加强外卖核心能力及改善资产组合以促进增长，这促使必胜客2019年实现同店销售额增长1%。

　　受疫情影响，外卖及外带在2020年第二季度贡献了一半以上的公司餐厅收入。2020年第二季度，百胜中国的会员销售同比双位数增长，超过系统销售额的60%。数字点餐愈来愈受欢迎，上半年占公司餐厅收入约80%。截至2020年6月30日，逾7200家肯德基及必胜客餐厅提供外卖服务，外卖贡献上半年公司餐厅收入的32%。

　　扩大餐厅网络到20000家

　　按照468港元/股招股价，百胜中国最多募集资金196亿港元，约合25亿美元。上市文件显示，公司拟将募集资金用于扩大餐厅网络，投资于数字化、供应链、食品研发创新，以及投资能带来增长机会的“优质资产”和品牌。其余资金将用作营运资金和一般公司用途。

　　百胜中国表示，对中国长期市场的机遇充满信心。餐厅门店数目有潜力在长期发展至20000家或以上，较2019年底的餐厅数目增加一倍以上，目前公司正在追踪800多个尚无肯德基或必胜客餐厅覆盖的城市。

　　招股书显示，百胜中国2019年的资本支出为4.35亿美元，其2020年的资本开支计划扩大为5亿美元至5.5亿美元，2020年上半年资本支出为1.85亿美元。

　　根据弗若斯特沙利文报告，2019年在中国每百万人口对应的连锁餐厅仅约有332家，而美国约891家。公司认为中国仍有巨大的增长空间，拟重点扩大在现有及新城市的业务版图。

　　此外，百胜中国还将继续坚持技术投入，改善整体技术基础设施以及数字化和配送能力。上半年，有约97%的支付通过数字化形式进行。公司将继续利用强大的数字生态系统驱动销售增长、改善顾客体验及提高运营效率。此外，百胜中国还将通过采用创新技术、推出新的外卖菜品及开发新颖外卖服务理念（如雨神宅急送），继续优化外卖服务。

　　值得注意的是，百胜中国非常看好外卖市场，于2018年9月以7400万美元认购了840万股美团的普通股，并于2020年第二季度出售420万股美团普通股，取得现金5400万美元。

　　根据招股书，上市前，全球五大独立资产管理公司之一的景顺控股持有公司10.8%的股权，黑石持股7.2%，春华资本持股6.3%，公司董事及高级行政人员合计持股0.2%。